3 мая Федеральная резервная система объявила о повышении целевой ставки по федеральным фондам на 0,25 процентных пункта. Повышение этой ставки, представляющей собой процентную ставку, по которой коммерческие банки кредитуют друг друга, призвано помочь обуздать растущую инфляцию; однако это повышение также имеет последствия для стоимости заимствований федерального правительства и, следовательно, для финансовой картины страны.
Этот шаг ФРС установит целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне от 5,00 до 5,25 процента — 16-летний максимум. Это отражает третье повышение ставок центральным банком в этом году (после семи повышений от нуля).
Инфляция замедляется девятый месяц подряд: в феврале 2023 года она составила 6%, в январе — 6,4%.
Ставка по федеральным фондам является ориентиром для казначейских векселей и других краткосрочных ценных бумаг. Корректировка процентных ставок является важным инструментом Федеральной резервной системы, помогающим выполнять ее уставной мандат, который заключается в продвижении целей максимальной занятости, стабильных цен и умеренных долгосрочных процентных ставок.
Ожидания относительно краткосрочных ставок в сочетании с другими факторами могут также повлиять на долгосрочные ставки, применяемые к инвестиционным кредитам для бизнеса и потребительским кредитам, таким как ипотека и автокредиты.
Процентные ставки денежного рынка и ипотечные ставки США, 1980–2002 гг.
Однако по мере роста процентных ставок по ценным бумагам Казначейства США растут и затраты федерального правительства по займам. Соединенные Штаты смогли дешево брать кредиты, чтобы отреагировать на пандемию, потому что процентные ставки были исторически низкими. Однако по мере того, как Федеральная резервная система повышает ставку по федеральным фондам, краткосрочные ставки по казначейским ценным бумагам также будут расти, что сделает некоторые федеральные займы более дорогими.
Ожидания относительно краткосрочных ставок и инфляции уже привели к повышению и долгосрочных ставок.
В феврале Бюджетное управление Конгресса (CBO) прогнозировало, что ежегодные чистые процентные расходы составят 640 миллиардов долларов в 2023 году и удвоятся в течение предстоящего десятилетия, увеличившись с 739 миллиардов долларов в 2024 году до 1,4 триллиона долларов в 2033 году и составив в сумме 10,5 триллиона долларов за этот период. Однако, если инфляция окажется выше прогнозов CBO и если ФРС повысит процентные ставки на большую сумму, чем прогнозировало агентство, такие расходы могут вырасти даже быстрее, чем предполагалось.
«Бери деньги и беги». Банки США имеют нереализованные убытки в размере 1,7 трлн долларов. Исследование 2023
Рост процентных расходов представляет собой серьезную проблему в долгосрочной перспективе. Согласно прогнозам CBO, процентные платежи составят около 74 триллионов долларов в течение следующих 30 лет и составят почти 40 процентов всех федеральных доходов к 2053 году. Процентные расходы также станут крупнейшей «программой» в течение следующих нескольких десятилетий — превзойдя расходы на оборону в 2029 г., Medicare в 2044 г. и Social Security в 2050 г.
Вздутие процентных ставок угрожает вытеснить важные государственные инвестиции, которые могут способствовать экономическому росту в будущем. По оценкам CBO, к 2053 году процентные расходы, по прогнозам, почти в три раза превысят сумму, которую федеральное правительство исторически тратило на исследования и разработки, невоенную инфраструктуру и образование вместе взятые.
Долгосрочные фискальные проблемы, стоящие перед Соединенными Штатами, серьезны. Значительные заимствования были необходимы для реагирования на пандемию COVID-19; однако структурный дисбаланс между расходами и доходами, существовавший до пандемии, по-прежнему велик и будет быстро расти в будущем.
Кроме того, по мере роста процентных ставок и роста государственного долга брать кредиты в будущем станет еще дороже. Конгрессы и президенты обеих партий на протяжении многих лет избегали делать трудный выбор в отношении бюджета и не могли поставить его на устойчивый путь. Для законодателей жизненно важно принять меры в отношении растущего долга, чтобы обеспечить стабильное экономическое будущее.
Профсоюзы бюджетников призывают президента Байдена напечатать побольше долларов «на халяву». «Держаться Нету Больше Сил!»
